报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"评级 [1] 报告的核心观点 生猪业务 - 2024年Q2公司生猪业务预计实现盈利约18亿元,生猪养殖综合成本较Q1明显回落 [2] - 预计2024-2026年公司生猪出栏量分别为3300万头、3700万头、4000万头,同比增长25.7%、12.1%、8.1% [6] - 本轮生猪价格高点值得期待,生猪产能回升速度偏慢 [2] 肉鸡业务 - 预计2024年Q2公司肉鸡业务盈利约9亿元,肉鸡完全成本稳步回落 [2] - 预计2024-2026年公司肉鸡出栏量分别为12.42亿羽、13.04亿羽、13.69亿羽,同比增长5%、5%、5% [6] - 2024年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利 [2] 财务数据 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为102.57亿元、154.5亿元、129.55亿元,同比增长260.5%、50.6%、-16.1% [6] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为17%、18.6%、15.2%,ROE分别为23.7%、26.3%、18.1% [7] 总结 - 公司2024年Q2实现同环比扭亏为盈,生猪养殖成本和肉鸡成本均有下行空间 [3] - 预计未来3年公司生猪和肉鸡业务将保持稳健增长,盈利能力有望大幅提升 [6]