报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司营收和利润持续高增长,24H1/24Q2营收增速中枢分别为75%/43% [2] - 供应链及组织变革驱动下,公司盈利改善趋势延续,24Q2归母净利润和扣非净利润同比减亏 [2] - 下半年展望积极,百亿目标达成可期,预计公司2024-2026年营收和净利润将保持高增长 [2] 公司财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为106.4/147.0/187.1亿元,同比增长49.5%/38.2%/27.3% [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.9/6.0/7.9亿元,同比增长75.3%/54.7%/31.8% [3] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.96/1.49/1.96元,当前股价对应PE分别为21/13/10倍 [3] 公司经营情况总结 - 品类和渠道齐发力,推进"一品一链"供应链创新升级,激活全渠道业务潜能 [2] - 积极推动组织变革,通过"品销合一"协同的组织理念,充分激活组织潜能 [2] - "D+N"(短视频+全渠道)全渠道协同的打法进一步夯实,全渠道均实现高质增长 [2] - 子品牌小鹿蓝蓝通过新定位和组织变革,24H1实现双位数增长并获得较好盈利 [2] 投资建议 - 看好公司"制造型自有品牌零售商"的商业模式、"高端性价比"总战略、"全品类、全渠道"的经营方式 [2] - 预计公司未来3年营收和净利润将保持高增长,维持"推荐"评级 [2][3] 风险提示 - 渠道拓展不及预期,行业竞争加剧,原材料价格大幅上涨,食品安全风险 [2]