报告公司投资评级 报告给予Baidu(BIDU US)股票"买入"评级,目标价为每ADS 183.0美元,较当前价格上涨96.5%。[9] 报告的核心观点 1. Baidu Core业务2Q24收入预计为人民币263亿元,同比持平但低于市场预期2.7%,主要受广告业务表现疲软影响,但符合分析师预期。[1] 2. Baidu Cloud收入增长有所加速,2Q24同比增长14%,主要受AI相关云收入增长带动。[1] 3. 完全无人驾驶车辆渗透率提升和新车型RT6成本下降,有助于提升Robotaxi业务的单位经济效益。[1] 4. 分析师维持Baidu的财务预测和基于和现金净值的目标价不变。[1] 分组1 - Baidu Core广告业务2Q24收入预计同比下降3.0%,主要由于:1)主动调整业务嵌入更多GenAI相关搜索结果,目前收益化水平较低;2)经济增长低于预期,整体广告预算增长放缓;3)行业竞争激烈。[1] - Baidu Cloud收入增长有所加速,2Q24同比增长14%,主要受AI相关云收入增长带动,AI相关云收入毛利率较高有助于推动整体毛利率扩张。[1] - 完全无人驾驶车辆渗透率提升,2024年4月在武汉已超过70%,预计未来几个季度将达到100%。新车型RT6价格大幅下降至人民币20.46万元,有助于降低车辆折旧成本,是Robotaxi单位经济效益改善的关键驱动因素。[1] 分组2 - 分析师维持Baidu的财务预测和基于和现金净值的目标价不变,目标价为每ADS 183.0美元,较当前价格上涨96.5%。[9] - 分析师给予Baidu"买入"评级。[9]