报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 公司全年来看,能量饮料有望保持稳健增长,以能量饮料为核心,持续深耕饮料市场,开拓全国化渠道,夯实发展基础 [5] - 第二曲线:随着公司渠道网点完善,新品有望复制成功模式(补水啦)实现快速起量,打造多元化产品矩阵,满足消费者多元化的需求,逐渐从单一品类向多品类发展 [5] - 根据业绩预告,预计2024-2026年营收分别为152.29/193.63/244.85亿元,增速分别为35%/27%/26%;归母净利润为28.56/37.11/47.67亿元,增速分别为40%/30%/28% [5][6] 公司业绩情况 - 2024H1公司预计实现营收78.6-80.8亿元,同比+43.95%至47.98%;实现归母净利润16.0-17.3亿元,同比+44.39%至+56.12%;实现扣非归母净利润15.5-16.8亿元,同比+56.49%至+69.62% [1][2] - 2024Q2预计实现收入43.78-45.98亿元,同比+47.44%至+54.84%;实现归母净利润9.36-10.66亿元,同比+53.24%至+74.53%;实现扣非归母净利润9.26-10.56亿元,同比+72.30%至+96.50% [2] - 补水啦快速增长,日动销从2023年初5万箱到2024上半年12万箱,7月5日日动销突破18万箱,覆盖终端超160万家。2024Q1第二成长曲线持续验证,其他饮料实现营收3.77亿元(其中补水啦和东鹏大咖实现收入2.4亿元),同比增长257%,营收占比从4.24%提升至10.84% [3] - 公司于7月发布公告,将在云南投资建设"东鹏饮料集团昆明生产基地",注册资本1亿元,项目总投资10亿元,其中固定资产投资8亿元,计划用地面积248亩,建设用于6条现代化高端饮料生产线的生产车间,并配套建设智能成品仓库、化学品库、员工宿舍及其他配套设施等,满足未来公司销售规模增长的需要,完善公司的战略布局 [4]