报告公司投资评级 - 浦银国际维持京东(9618.HK/JD.US)的"持有"评级 [3] 报告的核心观点 收入预测 - 受去年高基数影响,公司二季度收入同比基本持平,预计增长1%-2% [4][5][6] - 三季度收入有望恢复常态增长 [6] 利润预测 - 利润率有望优于预期,二季度调整后净利润同比增长14% [5][6] - 未来几年毛利率和净利率保持稳定 [10] 用户及订单预测 - 用户数及订单量仍将实现快速增长,但客单价或有所下滑 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024-2026年营业收入、毛利润、归母净利润及经调整归母净利润的预测数据 [7][10] - 毛利率和净利率在未来几年保持稳定 [10] 估值 - 浦银国际给予京东(9618.HK)122港元的目标价,给予京东(JD.US)31美元的目标价,维持"持有"评级 [3][8][9][12][13] - 目标价较当前股价分别上涨9%和10% [8][9] 行业覆盖 - 浦银国际覆盖了多家互联网公司,包括电商、游戏、社交、短视频、OTA、SaaS等细分领域 [15] - 给予大部分公司"买入"评级,少数给予"持有"评级 [15]