报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司拟发行境外可转债,有助于提升偿付能力水平 [11][12][13] - 公司估值仍低,给予"优于大市"评级 [14] 公司投资评级分析 公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [3] 公司投资评级依据 - 看好公司寿险改革成果逐步释放、队伍质态持续改善,综合金融优势+医疗健康生态布局赋能长期业绩增长,同时稳定的分红回报提升投资价值 [14] - 公司股价对应2024E PEV 0.52x,给予0.65-0.7倍2024E PEV,合理价值区间53.03-57.11元 [14] 公司偿付能力分析 - 公司通过境外可转债可以以较低成本补充公司资本需求,将进一步提升公司偿付能力水平和资本实力 [13] - 截至24Q1末,人身险公司综合、核心偿付能力充足率分别为186%和114% [13] - 头部险企核心偿付能力充足率维持较高水平 [22][23][24][25] - 头部险企综合偿付能力充足率维持较高水平 [25][26][27]