报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩超预期 - 公司2024年上半年归母净利润预计同比增长75%-105%,扣非净利同比增长100%-135%,其中第二季度归母净利润同比下降4%-26%,环比增长41%-82% [3] - 消费锂电池业务表现亮眼,预计贡献利润近7亿元,超市场预期 [4] - 动力电池出货环比增长30%,预计2024年出货量将达到20GWh,同比翻倍,高于行业增速 [5] 盈利预测及估值 - 考虑到消费业务超预期,公司2024-2026年归母净利润预测分别为17/21/25亿元,同比增长62%/19%/20% [6] - 对应2024年PE为16x,给予2024年25xPE,目标价23.5元 [6] 分部业务总结 消费锂电池业务 - 消费电子市场持续复苏,公司下游客户销量表现亮眼,电芯自供率持续提升,预计2024年消费业务增长15% [4] 动力锂电池业务 - 2024年二季度动力电池出货量环比增长30%,预计全年出货量将达到20GWh,同比翻倍,高于行业增速 [5] - 动力电池业务权益亏损近2亿元,环比基本持平,单wh亏损0.07-0.08元,相比一季度缩窄0.02元,公司持续降本增效,下半年有望亏损进一步缩窄 [5]