报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现亮眼 - 2024H1 营业收入约 8.17 亿元,同比增长约 30% [1] - 2024H1 归母净利润实现 0.91-0.98 亿元,同比增长 102.4%-118.0% [1] - 2024H1 扣非净利润实现 0.78-0.85 亿元,同比增长 80.0%-96.2% [1] - 主要系海外库存消化,客户订单稳步恢复,部分客户增长较好,同时新客户贡献收入增量 [1][2] 订单持续增长,盈利能力优化 - 受益于订单持续增长,2024H1 公司产能利用率大幅提高,达到 90%左右 [3] - 原材料价格平稳、内部降本增效持续推进,公司盈利能力持续改善 [3] - 2024H1 归母净利率约 11.6%,单 Q2 归母净利率达 12.1%,经营效率持续改善 [3] 客户结构优化,新客户拓展良好 - 深度绑定亚马逊、PetSmart、沃尔玛等全球优质客户,客户粘性较强 [2] - 积极参加国内外大型展会,大力拓展、挖掘潜在客户,开拓南美洲和东南亚市场 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计 2024-2026 年公司归母净利润分别为 1.7 亿元、2.0 亿元、2.3 亿元 [4] - 对应 PE 为 15X、13X、11X,维持"买入"评级 [4]