报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 业绩大幅增长,多样化产品线持续突破 - 公司预计2024上半年实现归母净利润2.0-2.3亿元,同比增长876.62%-1023.12%,其中单Q2公司实现归母净利润1.96-2.26亿元,同比增长151.28%-189.74% [4] - 预计2024上半年实现扣非归母净利润1.90-2.20亿元,同比增长324.14%-359.53%,其中单Q2公司实现扣非归母净利润1.88-2.18亿元,同比由亏转盈 [4] - 得益于集成电路行业的整体温和复苏,以及细分市场客户需求的显著增长,公司在集成电路测试领域的产品线不断扩展,市场占有率稳步提升 [4] 半导体测试设备平台型企业,内生外延成长空间持续打开 - 相较爱德万&泰瑞达,公司通过内生外延拓展业务面,成长空间持续打开 [5] - 测试机:模拟测试机已达领先水平,具备市占率提升、持续扩张的条件;数字测试机市场规模约为模拟测试机6-7倍,国产化率较低,公司前瞻性布局多年,持续放量彻底打开成长空间 [5] - 分选机:公司是本土稀缺供应商,2023年收购长奕科技(核心资产为EXIS)过会,实现重力式、平移式和转塔式分选机全覆盖,夯实核心竞争力 [5] - 探针台:已成功开发一代产品CP12,募投项目重点加码探针台,2023年有望进一步贡献业绩增量 [5] - AOI:公司并购新加坡STI,STI可为公司探针台等产品在光学领域技术难题的突破提供有力支持 [5] 盈利预测与估值 - 考虑到下游景气复苏,我们维持2024-2026年归母净利润4.7/7.7/9.3亿元,对应PE为43/26/22倍 [6]