报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司中报业绩预告表现优异,24年下半年800G预计持续上量且1.6T模块有望逐步交付,25年预计逐步释放更大产能 [8] - 公司技术全面,EML方案+硅光方案均已成熟,LPO系列已向海外客户推出解决方案和送样,CPO和3D封装技术也在持续研发进程中,未来有望充分受益于AI发展红利 [6] - 公司作为全球光模块龙头厂商,泰国工厂一二期产能建设达产,建成7万多平方米厂商且主要海外大客户已经审厂,能够稳定量产高端光模块产品,以满足海外客户的需求 [7] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为9,641.79/10,717.98/26,077.69/39,990.35/48,715.20百万元,增长率分别为25.29%/11.16%/143.31%/53.35%/21.82% [16] - 公司2022-2026年归属母公司净利润分别为1,223.99/2,173.53/5,974.61/10,048.97/12,537.12百万元,增长率分别为39.57%/77.58%/174.88%/68.19%/24.76% [16] - 公司2022-2026年毛利率分别为29.31%/32.99%/35.61%/36.26%/36.64%,净利率分别为12.69%/20.28%/22.91%/25.13%/25.74% [18]