报告评级 - 报告维持"买入"评级 [1] - 目标价为37.35元人民币 [1] 报告核心观点 - 公司在半导体后道SoC数字测试机领域具有广阔的国产替代空间,持续研发有望引领SoC测试机国产替代 [3] - 行业复苏背景下,公司平台化布局+规模化效应显现+运营管理水平提升使得净利润迎来较大增长 [4] - 半导体后道测试设备市场在2024/2025年有望持续复苏,SoC和存储测试机需求强劲 [5] - 公司已完成测试机/分选机/探针台的全面布局,核心设备具备强大竞争力 [6] 财务数据总结 - 公司预计2024年上半年归母净利润同比增长876.62%-1023.12% [3] - 公司2024-2026年EPS预计分别为0.83/1.49/2.10元 [3] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为33.19/48.06/64.86亿元,归母净利润预计分别为5.20/9.32/13.16亿元 [7] - 公司2024-2026年ROE预计分别为17.02%/23.64%/25.25% [7] 估值分析 - 可比公司2024年ifind一致预期PE均值为41.27倍,给予公司2024年45倍PE,得出目标价37.35元 [3][14] - 公司2023-2026年PE分别为444.28/38.55/21.52/15.24倍 [7] - 公司2023-2026年PB分别为6.97/6.01/4.77/3.67倍 [7]