报告公司投资评级 - 公司维持"买入-B"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司上半年利润同比高增长,主要得益于集成电路需求复苏和HBM供不应求 [2][3] - LNG价格降低增厚公司毛利,产品结构持续优化 [3] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.31、1.78、1.98元,对应PE分别为39.1、28.9、26.0倍 [4] 公司投资亮点 业绩表现 - 公司2024年上半年预计实现归母净利润1.10-1.25亿元,同比增加0.37-0.52亿元,同比增速为51%-71% [2] - 单季度来看,公司二季度实现归母净利润0.58-0.73亿元,同比增加48%-87%,环比增加28%-61% [2] 行业驱动 - 我国电子信息制造业整体增势明显,集成电路产量同比增长32.7%,带动EMC需求量同比大幅增长 [2] - AI服务器的兴起推动了PCB需求的反弹,全球PCB行业的景气度正在上升 [2] - HBM需求增长率近200%,2025年有望再翻倍,带动公司高端硅微粉出货量增加 [3] 成本管控 - LNG价格下降12.96%,降低了公司熔融类硅微粉成本 [3] - 随着下游市场需求回暖,公司紧抓行业发展机遇,快速优化产品结构,高附加值产品占比增加 [3] 风险提示 - 未提及 [无]