报告公司投资评级 报告给予今世缘(603369)公司"买入"评级(维持)。[1] 报告的核心观点 1) 今世缘是中国白酒行业的标杆品牌之一,过去十年业绩实现高速增长,营业总收入由24亿元增长至101亿元,归母净利润由6.46亿元增长至31.36亿元。[7] 2) 公司围绕"缘"文化核心,通过丰富的产品线和多元化的品牌活动,实现了品牌价值的全面提升。国缘、今世缘、高沟三大品牌各自定位明确,相辅相成。特A+系列产品收入从7.73亿元增长至65.04亿元。[8] 3) 2024年是公司百亿再出发、勇攀新高峰的开局之年,公司确立总营收122亿元左右,净利润37亿元左右的经营目标,并锚定"2025年挑战营收150亿元"的战略目标。[9] 4) 公司产品结构精准卡位次高端价格带,在江苏市场次高端持续扩容的背景下,有望继续扩大收入规模,短期无须过度担忧省内竞争问题。[9] 公司投资价值分析 1) 公司上市十年来,在品牌影响力、销售规模、市场拓展、团队建设等方面取得长足进步,成为中国白酒行业的标杆品牌之一。[7] 2) 公司围绕"缘"文化核心,通过丰富的产品线和多元化的品牌活动,实现了品牌价值的全面提升。国缘、今世缘、高沟三大品牌各自定位明确,相辅相成。特A+系列产品收入增长迅速。[8] 3) 公司确立了2024年总营收122亿元左右,净利润37亿元左右的经营目标,并锚定"2025年挑战营收150亿元"的战略目标,未来发展前景广阔。[9] 4) 公司产品结构精准卡位次高端价格带,在江苏市场次高端持续扩容的背景下,有望继续扩大收入规模,短期无须过度担忧省内竞争问题。[9]