报告公司投资评级 - 报告维持耐世特"优于大市"的投资评级 [11] 报告的核心观点 - 公司发布激励计划,以提升管理效率,助力亚太市场业务拓展、线控转向新产品研发和市场开拓 [8][9] - 考虑到2023年EPS和亚太区收入增长强劲,结合2023年新签订单结构,公司持续享有较好的增长潜力 [10] - 预计公司2024-2026年营收分别为46/51/60亿美元,归母净利润分别为1.54/2.52/3.37亿美元,EPS分别为0.06/0.10/0.13美元 [10] - 参考可比公司,给予公司2024年1214x PE,对应合理价值区间5.756.71港元 [10] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为3846/4213/4610/5110/6045百万美元,同比增长14%/10%/9%/11%/18% [6] - 2022-2026年归母净利润分别为58/37/154/252/337百万美元,同比变动-51%/-37%/319%/64%/34% [6] - 2022-2026年每股收益分别为0.02/0.01/0.06/0.10/0.13美元 [6] - 2022-2026年毛利率分别为8.76%/11.20%/13.01%/13.60%,销售净利率分别为0.87%/3.34%/4.93%/5.58% [15] - 2022-2026年ROE分别为1.87%/7.30%/10.67%/12.49%,ROIC分别为2.07%/7.32%/10.70%/12.52% [15] - 2022-2026年资产负债率分别为40.94%/41.02%/39.91%/39.83%,净负债比率分别为-13.06%/-17.39%/-24.58%/-32.20% [15]