投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [8] 报告核心观点 1. 2024 第二季度成人装线下流水增长 10%,童装线下流水增长中双位数,电商增长 30%-35% [3] 2. 公司启动品牌重塑计划以来,产品和渠道调整初见起色、品牌产品势能向上,财务经营状况改善,中长期看,公司专业产品 IP 矩阵丰富将带动量价齐升,品牌成长空间较大 [12] 3. 维持盈利预测,预计公司 2024-2026 年归母净利润 11.4/13.2/15.3 亿元,同比增长 18.1%/16.5%/15.6% [12] 公司经营情况 1. 2024 第二季度成人装线下流水增长 10%,童装线下流水增长中双位数,电商增长 30%-35% [6] 2. "618"大促期间电商渠道销售额同比增长 94%,位列国产品牌第三,电商渠道销量增长 99%,同比增速为行业第一 [6] 3. 公司持续推出专业运动新品,如高端系列 MIRO NUDE 碳板跑鞋、性价比系列泰坦 2 CQT,以及篮球系列 BIG3 5.0 QUICK PRO [7] 4. 第二季度零售折扣 7.1 折左右,相比第一季度零售折扣 7 折小幅收窄,库销比在 4.5-5 [8]