报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [3] 报告的核心观点 收入增长显著,财务指标持续优化 - 公司上半年业绩表现亮眼,归母净利润同比增长119.24%~135.48% [2] - 公司营业收入和归母净利润均实现同比增长 [2] - 公司毛利率和净利率持续提升 [19][20] - 公司期间费用率有所下降 [23][24] - 公司单季度净资产收益率ROE保持较高水平 [26][27] 计算集群规模提升趋势明确,交换机PCB市场空间广阔 - GPU集群规模呈指数级增长趋势,国内外大厂积极建设大规模集群 [32][33][36][38][40] - 集群规模扩张推动网络层数增加,提升交换机配比 [42][43][46] - 交换机速率和容量持续提升,交换机PCB市场规模有望快速增长 [51][52][53] 盈利预测和投资建议 - 公司在企业通讯、汽车电子等领域深耕多年,有望持续受益于行业发展趋势 [55][56][57][58][59] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长 [64] - 给予公司2024年35倍PE估值,对应合理价值为47.97元/股,给予"买入"评级 [64]