公司投资评级 推荐(首次) [9] 报告的核心观点 1. 建设银行作为国内领先的商业银行,在盈利能力、综合化经营和转型发展等方面都起到行业标杆作用。[11] 2. 建行客户基础扎实,经营稳定性凸显,拥有突出的竞争优势。[37][38][39][40] 3. 建行通过"新金融行动"战略,积极深耕普惠金融、乡村振兴、住房租赁、绿色金融等国计民生重点领域,转型成效值得关注。[83][86][87][92][96] 4. 建行盈利水平保持稳健,资产质量优异,资本充足率高于行业平均水平,抗风险能力突出。[50][75][76][77][80] 5. 建行股息率较高,相对无风险利率的股息溢价率位于历史高位,股息吸引力突出。[124] 报告分组总结 1. 公司概况 - 建设银行历经多轮体制机制调整与上市,发展成为国内最具影响力的综合化大型商业银行之一。[20][26] - 建行股权结构稳定,高管团队拥有丰富的大行从业及管理经验。[28][29][32][34] 2. 客群优势与盈利能力 - 建行客户基础扎实,零售客户和对公客户规模均位于同业前列,渠道网络广泛覆盖。[38][39][40] - 建行在负债端具有明显成本优势,息差水平位于同业前列,盈利能力优于同业。[50][54][55][57][59][60] 3. 战略转型与业务拓展 - 建行推出"新金融行动"战略,积极布局普惠金融、乡村振兴、住房租赁等重点领域,转型成效显著。[83][86][87][92][96] - 建行持续加大金融科技投入,数字化经营能力不断提升,为业务拓展提供有力支撑。[107][108][109][110][111] 4. 投资建议与估值分析 - 建行作为高股息品种,其类固收价值突出,股息吸引力较强。[114][120][124] - 建行估值水平处于相对低位,未来盈利有望保持稳定。[123][126]