报告概述 [1][2][3] 英科医疗是国内一次性手套行业龙头公司,公司业务涵盖医疗耗材、康养器械、理疗护理三大板块,核心业务聚焦在一次性手套产品。公司在行业中拥有显著的领先优势,包括创新自动化生产设施、专业技术以及先进制作工艺。 产品优势 [4][5][6][7] 丁腈手套是公司核心产品,在抗静电、拉伸性、舒适性、耐油性等方面表现出色,主要用于医疗防护、健康卫生防护领域。相较其他手套品种,丁腈手套属于新增的朝阳品种,在全球范围内逐步取得用户认可,增量需求空间广阔。 需求前景 [8][9][10][11] 全球手套需求预计将保持稳定增长,发展中国家及地区人均使用量存在较大提升空间。丁腈手套出口价格已出现企稳回升趋势,PVC手套价格仍处于底部。 产能优势 [12][13][14] 公司拥有合计790亿只手套产能,其中丁腈手套480亿只,产能规模在国内厂商中排名第一。公司生产线配备先进设备,生产效率及产品质量优于竞争对手。 成本优势 [15][16][17][18][19] 公司通过布局上游原材料及能源项目,在原材料成本和能源成本方面具有优势,有利于提升毛利率水平。 国际化布局 [20][21][22][23][24] 公司加快海外生产基地建设,以应对关税政策变化,同时利用东南亚地区劳动力成本优势。 盈利预测与投资建议 [82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92] 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持快速增长,给予"买入"评级。 风险提示 [95][96] 行业产能扩张、原材料价格波动、关税政策变化、汇率波动等风险。