报告评级 - 维持增持评级 [4] 报告核心观点 - 2024年显示行业恢复及半导体交付不及预期,下调24年归母净利润至2.54亿元,维持25-26年归母净利润为4.26/5.72亿元不变 [4] - 下调24年EPS为0.93元,维持25-26年EPS为1.56/2.09元不变 [4] - 给予24年80倍PE,下调目标价至74.4元 [4] 公司业绩 - 2024H1实现归母净利4500-5500万元,同比增长272.09%-354.77%;单24Q2实现归母净利6092.68-7092.68万元 [4] - 伴随显示领域复苏叠加半导体设备确收增加,24H1公司净利率与去年同期相比取得大幅改善 [4] 行业情况 - 显示行业经历较长的下海周期,当前看消费电子终端需求稳步复苏,AI端侧落地也有望为消费电子行业注入成长预期 [4] - 公司显示领域新签订单稳健增长,收入确认节奏加快 [4] - 半导体设备板块,多款产品陆续进入批量化生产阶段,交付数量大幅提升,收入确认同步实现增长 [4] 公司布局 - 截至2024年4月22日,公司在手订单35.36亿元,其中显示12.48亿元、半导体16.02亿元、新能源6.86亿元 [4] - 公司大力推动OLED、Micro-OLED等新型显示产品以及智能和精密光学仪器发展,半导体板块加快老产品的迭代,积极推进光学明暗场设备验证进展 [4] - 参股江城实验室布局先进封装领域 [4]