报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 定增募资 140 亿撬动成长 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过 140 亿元,发行对象为控股股东中核集团以及战略投资者社保基金会,其中中核集团拟认购 20 亿元,社保拟认购 120 亿元,以现金全额认购 [2] - 本次募集基金将用于辽宁徐大堡 1、2 号、辽宁徐大堡 3、4 号、福建漳州 3、4 号、江苏田湾 7、8 号等 8 台核电机组,总投资达到 1848 亿元,项目资本金内部收益率预计可到 9% [2] 与社保签署战略合作协议 - 定增引入社保作为战略投资者,合作目标包括保障国家能源安全、推动上市公司高质量发展、促进稳健业绩和合理提升现金分红比例、增加资本市场中长期资金供给 [2] - 社保将以适当方式为公司清洁能源业务提供持续资本支持,并派出 1 名非独立董事,推动进一步提升治理能力和水平 [2] 未来分红政策 - 公司每年现金分配的利润不少于当年实现的可分配利润的 30%,若有额外资金且无临时重大资金支出安排的,将进一步提高股利支付率 [2] 盈利预测与估值 - 维持 2024-2026 年公司归母净利润 114/125/136 亿元,同增 8%/10%/8%,2024-2026 年 PE 18.5/16.9/15.6 倍 [2]