报告评级 - 报告维持"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 公司持续完善两轮仿赛车型产品矩阵,从单缸机平台持续向双缸机、多缸机升级,排量段亦持续突破,本次公升级别V4超跑惊艳亮相,将公司超跑车型提升至全新高度 [3][4] - 公司大排量与多缸车型布局持续推进,首款四缸仿赛车型500SR VOOM上市,具有强劲动力和较外资品牌的明显性价比优势 [3] - 公司高性能三缸675SR-R和双缸250SR-R亮相,带来极致驾驶体验,有望成为1,000cc以下摩托车动力性能"天花板" [4] - 公司计划用量产车参加WSBK,展现公司超跑车型实力 [4] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营收分别为152.0/195.9/237.0亿元,归母净利润分别为13.23/17.29/20.95亿元,EPS为8.74/11.42/13.83元 [5] - 公司盈利能力持续提升,2024-2026年毛利率分别为32.95%/33.18%/33.35%,净利率分别为8.70%/8.83%/8.84% [8] - 公司资产负债率维持在53%左右,财务结构较为稳健 [8]