报告公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"的投资评级,维持此前评级 [7] 报告的核心观点 2024年上半年业绩大幅增长 - 公司2024年上半年实现归属于母公司所有者的净利润约29,000万元,同比增长86.86%,主要受益于公司持续优化债务结构,贷款利息大幅减少,以及汇率波动带来的汇兑收益大幅增加,使得财务费用较上年同期大幅减少 [7] 2024年上半年销量保持增长 - 2024年上半年,江汽集团销量为20.62万辆,其中新能源乘用车销量同比增长15.28%,新能源商用车销量同比增长88%,皮卡销量同比增长2.2% [8] 不断强化开放合作 - 2024年初,江汽集团与宁德时代签署战略合作协议,将宁德时代电池技术导入多款产品中 - 4月,江汽集团与华为数字能源签署全面战略合作协议,围绕新能源汽车的车、机、充三位一体展开合作 - 6月,江汽集团旗下瑞风RF8智聆版依托讯飞星火大模型,为用户提供个性化、智能化的座舱体验 [9] 财务数据及预测 - 预计公司2024-2026年的净利润分别为2.2亿元、2.7亿元、4.0亿元,BPS分别为6.20元、6.37元、6.60元,给予2024年4.0-4.5倍PB的合理价值区间24.80-27.90元 [10] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为50,239百万元、54,890百万元、60,215百万元,净利润率分别为0.4%、0.5%、0.7% [13] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为11.7%、12.1%、12.5%,净资产收益率分别为1.6%、1.9%、2.8% [13]