投资评级和报告核心观点 - 精智达首次覆盖,给予"优于大市"评级 [2] - 预测精智达 2024E-2026E 收入分别为 8.83 亿元、11.81 亿元、16.05 亿元,同比增 36.07%、33.86%、35.87%;归母净利润分别为 1.43 亿元、1.89 亿元、2.46 亿元,同比增 23.45%、32.22%、30.43% [29][30] - 采用 PE 估值法,结合可比公司估值 PE(2024E)均值为 41.81 倍,给予精智达 PE(2024E)35x-45x,对应合理市值区间为 49.98 亿元-64.27 亿元,对应合理价值区间为 53.17 元/股-68.36 元/股 [30] 新型显示器件检测业务 - 新型显示器件检测业务可细分为光学检测及校正修复系统、老化系统、触控检测系统、信号发生器、检测系统配件五大块,其中光学检测及校正修复系统是主力产品 [9] - 预测新型显示器件检测业务 2024E-2026E 的收入增速分别为 26.72%、18.55%、18.64%,毛利率为 44.00%、44.37%、45.00% [21] - 维信诺 G8.6 代 AMOLED 生产线项目的投资建设进度有望给精智达贡献增量 Array、Module 制程段的设备订单 [18] 半导体存储器测试设备业务 - 探针卡产品、老化修复设备、老化修复治具板均已通过国内主要半导体存储器件厂商验证并取得批量销售业绩,公司现已成为其第二供应商 [10][22] - 晶圆测试机与 FT 测试机研发按计划进行,为后续覆盖 HBM 等新一代存储器件晶圆测试机夯实关键供应链基础 [10][22] - 预测半导体存储器测试设备 2024E-2026E 的收入增速分别为 100.00%、100.00%、80.00%,毛利率为 26.00%、28.00%、30.00% [23]