报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"投资评级 [6] 报告的核心观点 24Q2营收延续高增,盈利能力持续提高 - 24Q2公司预计实现营收55.51-72.81亿元,同比增长21.85%-59.83%;预计归母净利润为14.43-18.33亿元,同比增长19.54%-51.83% [3] - 24Q2公司实现利润率25.52%,环比提高6.44pct,盈利能力持续提高 [3] 全球半导体设备市场预计创新高,公司有望持续受益国产替代 - 2024年全球半导体设备销售额预计将同比增长3.4%至1,090亿美元,创历史新高 [4] - 2025年将呈现更为强劲的增长,预估将大幅增长17%至1,280亿美元,创历史新高 [4] - 2024年对中国大陆的出货额预估将超过350亿美元,占据全球32%的份额 [4] - 公司是国内半导体设备龙头,未来有望持续受益全球半导体设备市场复苏以及国产替代推进 [4] 公司在多个细分领域实现国产替代 - 刻蚀设备全面覆盖12寸逻辑、存储、功率及先进封装等前沿领域 [5] - 薄膜沉积装备在PVD、CVD、ALD等关键技术领域取得重大突破 [5] - 立式炉装备系列涵盖中温/高温氧化/退火炉、低压化学气相沉积炉及批式原子层沉积炉等全系列产品 [5] - 外延设备在SiC外延炉、硅基GaN外延炉及6/8寸多片硅外延炉等细分领域拥有20余款量产设备 [5] - 清洗装备在Al/Cu本制程的全面覆盖,成为保障芯片制造清洁度的关键力量 [10] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 公司预计2024年~2025年收入分别为299.84亿元、398.79亿元,归母净利润分别为58.98亿元、78.35亿元 [11] - 考虑公司规模效应逐步显现,产能大幅提升,半导体国产替代加速,给予公司2024年PE36.00X的估值,对应目标价405.14元 [11] 股价表现 - 公司股价在过去12个月内上涨15.4%,相对沪深300指数上涨25.0% [8] 分析师评级 - 维持"买入-A"投资评级 [6] - 6个月目标价405.14元 [6]