报告公司投资评级 - 报告维持对Naura Technology的"买入"评级,目标价为405元人民币 [6] 报告的核心观点 - Naura公司2024年上半年业绩预告显示,收入和净利润同比分别增长35.4%-55.9%和42.8%-64.5% [1] - 公司业绩增长得益于1)半导体设备(刻蚀、沉积、清洗等)覆盖面广 2)市场份额不断提升 3)规模效应逐步显现 4)运营效率提升和费用率稳步下降 [1] - 预计2024年下半年公司业绩仍将保持强劲增长,受益于下游客户(包括存储和晶圆代工)资本支出扩张以及中国半导体本地化趋势 [1][2] - 公司有望成为中国"第三只基金"(总规模约475亿美元)的受益者之一 [2] 财务数据总结 - 2024年预计收入为308.56亿元,同比增长39.7%;净利润为55.27亿元,同比增长41.8% [3] - 2024年毛利率和净利率分别为39.8%和17.9%,略低于行业平均水平 [13] - 公司现金流状况良好,2024年经营活动现金流入81.35亿元,投资活动现金流出51.12亿元 [21]