公司投资评级 - 公司当前评级为"买入" [4] 报告核心观点 - 公司2024年上半年实现归母净利润1.50亿-1.65亿元,同比增加99.80%-119.78%;扣非归母净利润7400万-8500万元,同比增加0.12%-15.00% [2] - 收入增长稳健,常规经营性利润快速增加。公司营业收入同比增长约20%,同时收到政府补助约7300万元;扣非归母净利润增长率较低主要由于计提资产减值准备和权益法确认投资亏损 [3] - 公司2024年上半年有两款自主研发的1类创新药产品先后获批上市,分别为用于治疗糖尿病性周围神经病理性疼痛和带状疱疹后神经痛的苯磺酸克利加巴林胶囊,以及用于改善2型糖尿病患者血糖控制的考格列汀片 [3] 财务数据 - 公司2024年-2026年营业收入预计分别为41.70亿元、52.39亿元和67.66亿元,同比增长24.3%、25.6%和29.1% [12] - 2024年-2026年归母净利润预计分别为4.36亿元、6.54亿元和10.48亿元,同比增长47.8%、50.0%和60.3% [12] - 2024年-2026年毛利率预计分别为73.1%、76.0%和78.9% [12] - 2024年-2026年ROE预计分别为9.9%、14.1%和20.6% [12] 相关研究 - 公司研发的HSK7653(考格列汀片)获批上市,为2型糖尿病患者提供更优选择 [9] - 公司MAFLD II期研究取得积极结果 [9] - 公司DPP1抑制剂治疗支扩获验证,HSK31858有望于下半年进入III期临床 [9]