报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 2024H1 业绩超预期 - 2024H1 公司预计实现归母净利润 2.95-3.10 亿元,同比增长 49.24%-56.83% [3] - 2024Q2 预计实现归母净利润 1.53-1.68 亿元,同比增长 52.27%-67.24% [3] - 收入端2024H1同比增长41%,2024Q2营收约为7.53亿元,同比增长46.05% [4] - 业绩超预期主要源于:乌灵胶囊、灵泽片销售收入延续较好增长;销售费用率下降;中药饮片和配方颗粒销售增长 [4] 公司未来增长点 - 百令胶囊于2023年年底获批,市场规模较大,公司有销售经验 [5] - 加强OTC渠道探索与推广,提升乌灵胶囊在OTC端的销售比例 [5] - 乌灵胶囊二次开发有望增加轻度认知功能障碍(MCI)的应用场景 [5] 财务数据总结 - 预计2024-2026年营收分别为24.66/30.24/36.53亿元,同比增长27%/23%/21% [6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.28/6.76/8.32亿元,同比增长38%/28%/23% [6] - 对应PE估值分别为19/15/12X [6]