报告评级 - 公司评级为"增持" [29] 报告核心观点 - 公司预计24Q2单季度营收62.665.4亿元,中值64.0亿元,同比+41.5%,环比+13.4%,创历史新高;归母净利润7.58.5亿元,中值8.0亿元,同比扭亏为盈,环比+43.4% [3][10] - 公司高端手机CIS和汽车CIS产品表现强劲,带动业绩增长 [3][13] - 手机CIS方面,公司推出的OV50H和OV50K40等高规格产品在高端智能手机市场导入顺利,有望持续放量增长 [13] - 汽车CIS方面,公司已推出800万像素CMOS新品OX08D10,具有业界领先的低光性能和低功耗,预计24H2量产,随着汽车自动驾驶渗透率提升带动CIS需求,有望实现业绩持续增长 [13] 财务数据总结 - 公司预计24H1营收119.04121.84亿元,中值120.44亿元,同比+36.0%;归母净利润13.0814.08亿元,中值13.58亿元,同比增长7.9倍 [9] - 公司2022年营业收入20,078百万元,同比下降16.7%;归母净利润990百万元,同比下降77.9% [2] - 公司预计2024~2026年归母净利润分别为29.91/42.94/61.49亿元,对应24/25/26年PE为42/29/21倍 [4] 风险提示 - 市场变化风险:公司产品应用领域较为广泛,如果下游市场未实现预期增长,可能会对公司销售规模造成不利影响 [16] - 下游客户集中风险:公司智能手机领域客户呈现日趋集中化,如主要客户经营情况出现波动,将对公司经营业绩造成不利影响 [17] - 新产品开发风险:半导体行业技术革新加快,如公司不能及时准确把握市场需求,新产品可能无法获得市场认可 [18] - 存货规模较大风险:公司存货规模较大,如未来出现无法顺利实现销售的情况,将对经营业绩及现金流产生不利影响 [19]