公司概况 - 公司为国内资深军工电子企业,深耕无线通信、北斗导航、航空航天和数智生态四大业务板块,不断巩固竞争优势 [4][5] - 公司股权结构稳定,持续体制机制创新,推动管理进步,主要控股股东为广州数字科技集团有限公司 [32][33][34] - 公司深耕现有业务,军民领域齐发展,不断扩展新市场,形成"广州、北京、深圳、南京、成都、杭州、西安、武汉、长沙"等地域布局 [35][36][37] 业绩表现 - 公司营业总收入自2019年起稳步增长,归母净利润与营业总收入发展趋势总体保持一致 [48][49] - 无线通信和数智生态两大板块营收占比高,2023年实现营收分别为26.7亿元和23.4亿元,占总营收77.65% [51][52] - 公司持续加大研发投入,2023年研发投入占营业收入的14.5%,保障公司可持续发展 [55][56] 新兴业务布局 - 公司前瞻布局无人系统、卫星互联网等新兴业务,打造业绩新增长点 [59][60][61][62][63] - 公司积极布局低空经济,打造"北斗+5G+卫星互联网"空天地一体化通导网络,服务低空经济各应用场景 [71] 无线通信业务 - 公司是无线通信领域全频段覆盖的优势企业,深耕短波通信、超短波通信、卫星通信等领域 [115][116] - 受益于国防信息化建设加速,公司无线通信业务保持稳定增长,近年占营收比重超40% [115][117] 北斗导航业务 - 公司是国内最早从事无线电导航研发与制造的单位,率先实现"芯片、模块、天线、终端、系统、运营"全产业链布局 [209][210] - 受益于北斗三号系统全球组网完成,公司北斗导航业务2023年实现营收9.37亿元,同比增长113.27% [226][227] 卫星通信业务 - 公司积极参与卫星互联网产业,在特殊机构市场和大众市场布局卫星通信业务 [243][247][248] - 公司控股子公司参与华为Mate60系列手机卫星通信模块研发,融入空天地一体化卫星通信新时代 [248][249] - 公司募投项目加码卫星互联网,推动新业务板块快速成长 [253][254] 风险提示 - 军费开支增速下降,可能对公司军品业务造成影响 [275] - 客户集中度高,主要客户资信情况或采购策略发生变化可能影响公司经营 [276] - 新兴业务拓展不及预期,可能对公司未来营收产生不利影响 [277]