报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩高增长 - 2024年上半年公司实现营收30.16亿元左右,同比增长28.32%左右;实现归母净利润3.62亿元左右,同比增长95.98%左右 [1] - 公司业绩高增长主要归因于:高研发投入+高运营效率、新产品表现良好、积极开拓新市场 [1][2] 研发投入持续增加,运营效率提升 - 2024年上半年公司研发费用6.74亿元左右,同比增长9.8%;为稳定员工信心持续实施股权激励 [2] - 公司确定今年为运营效率提升年,聚焦产品运营全流程、全链条,深入挖掘效率提升潜力 [2] 新产品市场表现良好 - T系列产品销售收入同比增长约70% [2] - W系列Wi-Fi6首款产品上市后迅速获得市场认可,订单快速增长 [2] - 基于ARM V9架构的6nm商用AI芯片已流片成功并获得首批商用订单 [2] - 8K芯片在国内运营商首次商用批量招标中表现优异 [2] 积极开拓新市场 - 随着新产品不断上市及销量扩大,新增市场不断开拓,加上全球消费电子需求回暖,预计公司2024年第三季度及全年业绩将进一步增长 [2] 盈利预测与估值 - 考虑半导体周期因素,预测公司2024-2026年归母净利润分别为8.45、12.23、14.8亿元,对应PE为30.5、21.1、17.4倍 [2] - 维持公司"买入"评级 [1]