报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司2024年上半年业绩预告超预期,营收同比增长43.95%-47.98%,归母净利润同比增长44.39%-56.12% [7] - 营收端持续强劲,主要由于全国化布局推进、终端网点覆盖加速、特饮等产品性价比契合当前消费大环境 [8] - 利润端毛利率有所提升,主要由于原料成本改善、新品毛利率提升、运费端改善 [9] - 公司上调2024-2026年盈利预测,预计未来3年营收和净利润将保持较高增速 [12] 公司基本情况 - 公司最新收盘价210.48元,总市值842亿元,资产负债率57.0%,市盈率41.28倍 [4] - 公司第一大股东为林木勤 [4] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2024-2026年营收分别为149.73/186.83/226.63亿元,同比增长32.95%/24.77%/21.30% [14] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.33/36.88/44.11亿元,同比增长38.90%/30.17%/19.61% [14] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为7.08/9.22/11.03元,对应PE为30/23/19倍 [14] 风险提示 - 原料成本扰动、行业竞争加剧、天气扰动室外消费场景需求、新品不及预期、食品安全等风险 [13]