报告公司投资评级 - 维持买入评级,将目标价提高至6.47港元 [29] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年净利润同比增长400-500%,主要由于高端CCM份额上升、汽车/物联网CCM增长、UTR上升以及联营公司Newmax盈利能力改善 [1] - 预计2024年下半年高端规格升级、非移动CCM快速增长、FPM复苏将推动收益和毛利率进一步提升 [2] - 将2025-2026年每股收益上调2-12%,主要考虑到2024年上半年业绩改善、毛利率提升以及Newmax盈利能力提升 [1][2] 收入明细总结 - 2024年CCM收入预计同比增长38%,主要受益于全球智能手机复苏和主要客户份额增长、非移动(汽车/物联网)CCM同比增长100%以及高端CCM(3200万像素)销售占比提升 [1][26][27] - 2024年FPM收入预计同比增长20%,主要受益于超声波FPM、客户订单和ASP(同比增长100%以上)的增长 [2] 盈利能力总结 - 2024年毛利率预计为6.3%,较2023年有所改善,主要受益于UTR上升70-80% [2] - 2024年营业利润率预计为3.4%,较2023年有所提升,主要受益于收入增长和毛利率改善 [21][22] - 2024年净利润率预计为2.3%,较2023年有所提升 [24]