投资评级和报告核心观点 - 公司维持"买入"评级,预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.14亿元、6.94亿元、9.47亿元,对应当前股价PE为32.1倍、23.8倍、17.4倍[3] - 公司各业务板块均保持增长,其中机房温控节能产品增长较快,数据中心芯片侧、机柜侧及生态侧三大核心因素共振,液冷产业渗透率有望大幅提升,公司液冷相关业务有望持续受益[8] - 公司是数据中心液冷全链条自研龙头,Coolinside全链条液冷解决方案已实现规模化商用,产品已广泛应用于华为、中兴通讯、百度、阿里等多家知名客户,客户基础扎实,AI时代成长空间大[9] 财务数据总结 - 公司2024年上半年预计实现归母净利润1.65-1.93亿元,同比增长95.00%;预计实现扣非归母净利润1.53-1.81亿元,同比增长108.21%[7] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为4,830百万元、6,602百万元、8,717百万元,同比增长分别为36.9%、36.7%、32.0%[10] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为514百万元、694百万元、947百万元,同比增长分别为49.5%、35.0%、36.5%[10] - 公司毛利率预计2024-2026年维持在30.8%-31.1%之间,净利率预计维持在10.5%-10.9%之间[10] 估值指标 - 公司当前股价对应2024-2026年PE分别为32.1倍、23.8倍、17.4倍[10] - 公司当前股价对应2024-2026年PB分别为5.5倍、4.6倍、3.7倍[10] - 公司当前EV/EBITDA分别为25.4倍、18.3倍、13.2倍[13] 风险提示 - 网络建设不及预期 - 政企客户拓展不及预期 - 中美贸易摩擦加剧[9]