港股公司报告 | 首次覆盖报告 焦化多运营模式驱动,积极布局氢能形成新增长点 园区的合理布局、优异的财务指标凸显公司投资价值 从地理位置看,公司园区主要分布于内蒙古、河北、山东三省,七个园区 临近河北和山西,且距离北方港口较近,原料采购、产品销售都比较方便, 可以节省销售和运输成本。另外,公司呼和浩特园区距离蒙古较近,便于 获取蒙古进口焦煤资源。 从财务指标看,公司盈利能力在行业内较为优秀,主要得益于,第一,优 异的成本控制能力。第二,公司稳健的经营理念,对现金流的严格管控、 安全匹配,使公司现金收益比较为稳定,安全性更高。第三,公司较为重 视股东回报,实现了上市之初的分红承诺,且在行业内分红收益率稳定性 较高。 焦炭多种运营模式驱动,逐步实现稳定增长 焦炭业务为核心业务,主要分为自建、合营以及运营管理服务三个板块, 起到了重资产、轻资产经营策略的平衡作用。根据公司在 2020 年围绕产能 扩张制定的第六个五年计划,公司计划通过投资、合资、收购以及提供经 营管理服务等方式,使公司焦炭年加工量在 2025 年达到 3000 万吨,成长 可期。 化工业务稳定发展,积极布局氢能板块 旭阳公司以焦炭副产品荒煤气为起点 ...