报告公司投资评级 - FIT Hon Teng (6088 HK)被评为"买入"评级 [1][6] 报告的核心观点 公司收购动态 - FIT宣布全资子公司FIT Voltia以7250万欧元收购德国汽车电子产品供应商Auto-Kabel集团 [1] - Auto-Kabel是电动汽车领域的全球领导者,拥有9个全球生产基地,专注于汽车系统和功耗组件 [1] - 此次收购将增强FIT在汽车连接器市场的领导地位,并加快其"3 + 3战略"计划 [1] 公司业务表现 - FIT在2024/25年的AI服务器、AI PC/手机和AirPods业务有多个增长动力 [4][5] - 公司2024年下半年AirPods和AI服务器业务有望加速增长 [4] - 公司越南AirPods生产在2024年1H24E有所增加 [4] 财务数据 - Auto-Kabel 2023财年收入为3.25亿欧元,毛利率为40%/34% [1][12] - Auto-Kabel 2023财年净亏损1.09亿欧元,2024财年净亏损5.15亿欧元 [1] - Auto-Kabel的收购对价为0.5倍P/B,低于FIT的1.3倍和全球同行的3.4倍 [1] - FIT 2024/25年市盈率分别为17.6/11.5倍,市净率为1.3/1.2倍 [19] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - FIT Hon Teng是一家专注于公司研究的资深研究分析师,拥有10年投资银行从业经验 [角色] - FIT Hon Teng是一家香港上市公司,主要从事连接器和电子产品的研发和制造 [1][2] 行业分析 - 汽车电子行业是FIT的重点发展领域,公司通过收购Auto-Kabel进一步巩固了在该领域的领先地位 [1] - 公司在AI服务器、AI PC/手机和AirPods等领域也有较好的增长前景 [4][5] 财务分析 - Auto-Kabel的收购对价较低,有利于提升FIT的盈利能力和市场地位 [1] - FIT在2024/25年的估值水平较为合理,具有较好的投资价值 [19]