报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司优势显著,看好长期发展 - 公司作为国内龙头半导体前道设备厂商,产品涉及刻蚀、薄膜沉积、立式炉、外延、清洗等核心工艺制程设备,看好后续国内存储厂商及先进制程扩产下,公司获得重复订单能力 [2] - 公司应用于集成电路领域的刻蚀、薄膜沉积、清洗、炉管和快速退火等工艺装备工艺覆盖度及市场占有率持续稳步攀升,收入同比稳健增长 [2] - 随公司营收规模持续扩大,规模效应逐渐显现;智能制造助力运营水平有效提升;成本费用率稳定下降,使得归属于上市公司股东的净利润同比持续增长 [2] 看好后续半导体先进制程及存储厂商扩产 - 根据中芯国际年报,24年资本开支预计将持平。逻辑类代工大厂维持高资本开支叠加国内存储大厂年内有望招标扩产,24年规划内扩产有望逐步落地,公司作为国产半导体设备大厂有望迎来订单大年 [2] 财务数据总结 营收和利润预测 - 预计公司2024-26年营收305.81/378.36/449.02亿元,同比增长38.5%/23.7%/18.7% [3] - 预计公司2024-26年归母净利润62.2/71.7/84.2亿元,同比增长59.5%/15.3%/17.4% [3] 估值水平 - 对应EPS为11.7/13.5/15.9元,对应P/E为22/19/16倍 [3]