报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [28] 报告核心观点 - 公司2024上半年实现归母净利润1.58-1.85亿元,同比增长75%-105% [1][11] - 公司订单较上年同期增加,规模效应进一步凸显,光伏升压变压器和配电变压器业务收入大幅增长 [26] - 公司通过规模效应、数字化生产线和自动化设备投入,提质增效以缓解原材料价格上涨的负面影响 [26] - 下半年公司光伏升压变压器和配电变压器产能将进一步释放,为业绩增长提供动力 [27] 分业务表现总结 1. 能源产品业务 - 2023年实现营收26.3亿元,同比增长42.3% [21] - 2023年毛利率21.05%,同比提升3.3个百分点 [21] 2. 照明电源业务 - 2023年实现营收8.12亿元,同比下降4.6% [21] - 2023年毛利率26.49%,同比提升1.75个百分点 [21] 3. 其他产品业务 - 2023年实现营收1.92亿元,同比增长53.6% [21] - 2023年毛利率22.45%,同比下降0.4个百分点 [21] 财务指标预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.18/5.22/6.31亿元,同比增长99.8%/24.7%/21% [28] - 预计2024-2026年EPS分别为1.07/1.33/1.61元,对应PE为17.6/14.1/11.7倍 [28]