报告评级 - 报告给予公司"买入"评级[1] 报告核心观点 - 公司收入稳健增长,2024-2026年营收预计分别为53.23/66.10/80.73亿元,同比增长29%/24%/22%[2][4] - 公司利润短期承压,2024年上半年预计实现归母净利润3.1-3.3亿元,同比增长26.18%-34.32%,扣非归母净利润2.6-2.8亿元,同比增长12.46%-21.11%[5] - 公司多个渠道、多个品类实现快速发展,持续聚焦七大核心品类,全力打磨供应链,精进升级产品力[5] - 公司布局新品类全渠道,品类聚焦+品牌营销有望推动定量流通渠道发展超预期,长期来看公司利润率有望进一步提升[4] 财务数据总结 - 营业收入: - 2023年为4,115百万元 - 2024-2026年预计分别为5,323/6,610/8,073百万元,同比增长29.3%/24.2%/22.1%[2][8] - 净利润: - 2023年为506百万元 - 2024-2026年预计分别为666/851/1,070百万元,同比增长31.6%/27.8%/25.8%[2][8] - 毛利率: - 2023年为33.5% - 2024-2026年预计分别为33.2%/33.4%/33.6%[8] - ROE: - 2023年为34.6% - 2024-2026年预计分别为31.7%/29.1%/27.0%[8]