公司投资评级和核心观点 - 公司首次覆盖,给予"优于大市"评级。预计2024-2026年公司营业收入分别为25.20/30.25/35.60亿元,归母净利润分别为2.77/3.40/4.16亿元,对应EPS分别为0.32/0.40/0.48元。[10] - 公司是国内AI安全领军企业,有望受益于AI、国产化带来的需求提升,以及国投集团战略地位提升带来的赋能。[9] 公司主营业务和发展战略 - 公司主要服务于国内各级司法机关以及行政执法部门,主营业务包括电子数据取证产品、大数据信息化产品、网络空间安全产品及专项执法装备,以及存证云+、网络空间安全服务、数据服务和培训及技术支持增值服务。[15] - 公司持续深耕基石业务,加大新板块业务布局,包括大数据智能化、电子取证、新网络空间安全、数字政务与企业数字化等。[3][4] - 公司以国投集团"十四五"规划为指引,通过8大基地建设及8个保障支撑,巩固和拓展4大产业,到2025年实现8项关键经营指标,并在"十四五"期间,继续做大做强公共安全大数据业务,同时服务好国投集团数字化转型。[7] 公司发展动态 - 2023年公司营收和净利润有所下滑,主要受客户预算减少及部分在手订单延期验收确认的影响。[2] - 公司持续加大研发投入,2023年研发投入占收入比重21.87%,发布了国内首个公共安全大模型"美亚'天擎'公共安全大模型"等科技成果。[7] - 公司于2023年12月28日正式更名为"国投智能(厦门)信息股份有限公司",定位为国投集团"数字/科技"重要企业,有望实现战略、品牌、管理和科创等多方面的升级。[4] 新兴业务布局 - 公司布局无人机安全防控产品,包括无人机网格化监管系统、反制设备等,以应对无人机飞行安全、数据安全、隐私安全等风险。[8] - 公司持续加大对新网络空间安全、数字政务与企业数字化等创新赛道的战略性投资,不断推出适应新场景的产品及解决方案。[3][4] 风险提示 - AI安全产品迭代速度不及预期; - 集团赋能不及预期; - 行业竞争加剧。[10]