报告评级和目标价 - 报告给予浪潮信息"买入-A"的投资评级,维持评级 [4] - 给予6个月目标价54.33元,相当于2024年35倍的动态市盈率 [4] 公司业绩 - 2024年上半年,公司实现营业收入同比增长60%以上,归母净利润同比增长75.56%-107.48% [2] - 单Q2来看,营收预计约220亿元,同比增长约43%;归母净利润预计2.44-3.44亿元,同比增长约112%-199% [2] - 公司全球化布局不断加快,拥有8个全球研发中心、14个全球制造中心及50多个业务分支机构 [2] 行业地位 - 根据Gartner数据,2024年第一季度浪潮信息蝉联全球服务器市场第二,中国第一,市场占比11.3%,同比增长50.4% [3] - 浪潮信息是服务器领域的领导者,有望在未来算力基建化的加速趋势中提升投资价值 [9] 技术创新 - 公司全面拥抱智慧时代,升级元脑品牌,为千行百业的智慧化创新提供更智能、更绿色的算力支撑 [3] - 在AI大模型训练领域,浪潮信息拥有全系领先的AI服务器,可实现AI计算系统超过80%的实际算力利用率 [3] - 针对AI大模型与通用场景融合的应用需求,浪潮信息通用服务器支持具有AI加速功能的处理器,实现服务器基于通用处理器支持千亿参数大模型的运行 [3] 未来展望 - 预计公司2024-2026年实现营业收入779.06/900.86/1063.53亿元,实现归母净利润22.85/28.96/36.40亿元 [9] - 公司有望在新的服务器增长周期和下游需求回暖中受益,并在未来算力基建化的加速趋势中提升投资价值 [9] 风险提示 - 数据中心建设不及预期 - 技术研发不及预期 - 互联网等行业需求不及预期 - 供应链风险 [10]