报告公司投资评级 公司被首次覆盖,给予"买入"评级。[6] 报告的核心观点 公司概况 - 易实精密是一家以汽车精密金属零部件研发、生产、销售为核心业务的高新技术企业,形成了多项核心技术优势。[3][4][18] - 公司自2016年开始布局新能源汽车零部件业务,并取得快速发展,成为公司主要收入来源。[10][11] 行业发展趋势 - 新能源汽车市场快速增长,带动全球汽车产销量上升,推动汽车零部件行业需求提升。[4][47][48][50] - 中国汽车制造业整零比例较低,汽车零部件进口替代趋势为行业带来发展机遇。[59][60][62] 公司竞争优势 - 公司拥有全方位汽车金属零部件研发生产的综合领先能力,产品种类丰富,在细分领域具有较强竞争力。[31][32][86][87] - 公司深度绑定全球知名汽车零部件一级供应商,客户资源优势明显。[114][115] - 公司持续加大研发投入,在新能源汽车领域布局深入,新能源业务有望持续放量。[79][82] 财务表现 - 公司营收和利润持续高速增长,新能源业务占比不断提升。[34][35][36][110] - 公司盈利能力较强,预计未来3年营收和净利润将保持较快增长。[132] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 易实精密成立于2010年,是一家以汽车精密金属零部件研发、生产、销售为核心业务的高新技术企业。公司通过引进高端装备和整合先进技术,形成了精密机加工、复杂冲压折弯成型、高速深拉伸等多项核心技术优势,已成为多家知名汽车零部件厂商的合格供应商。[3][4][18] 公司于2016年开始布局新能源汽车零部件业务,并取得快速发展,新能源业务收入由2019年的0.09亿元上涨至2023年的1.15亿元,占公司总收入的比重不断提升。[10][11] 行业发展趋势 新能源汽车市场发展势头强劲,2022年全球新能源汽车销量达1,052.2万辆,同比增长55.47%。在新能源汽车快速增长的带动下,2022年全球汽车产量约为8,501.7万辆,同比增加6.07%。[47][48] 与此同时,中国汽车制造业整零比例较低,零部件市场仍有较大发展空间。汽车零部件进口替代趋势为中国汽车零部件行业带来历史性发展机遇。[59][60][62] 公司竞争优势 公司拥有全方位汽车金属零部件研发生产的综合领先能力,产品种类达400多种,在细分领域如新能源汽车高压接线柱、制动系统铝嵌件等具有较强的竞争力。[31][32][86][87] 公司深度绑定全球知名汽车零部件一级供应商,包括泰科电子、博世、大陆等,客户资源优势明显。[114][115] 公司持续加大研发投入,在新能源汽车领域布局深入,未来新能源业务有望持续放量增长。[79][82] 财务表现 2019-2023年,公司营业收入和归母净利润保持高速增长,年均复合增速分别达39.44%和44.28%。新能源业务占比不断提升,2023年占比达50%。[34][35][36][110] 预计2024-2026年,公司营业收入和归母净利润将分别实现29.25%/30.07%/27.92%和34.82%/29.06%/27.97%的增长,盈利能力较强。[132]