报告公司投资评级 - 报告给予南山铝业"推荐"评级 [2] 报告核心观点 - 氧化铝量价齐升增厚公司利润 [2] - 国内氧化铝全部自给带来了电解铝端利润的扩张 [2] - 看好氧化铝、电解铝价格高位运行 [2] - 南山铝业一手进行绿色铝转型,一手进行产品高端化转型,同时印尼氧化铝和电解铝项目贡献持续的成长性 [2] 公司财务指标总结 - 2023-2026年营业总收入分别为28,844/33,201/35,821/38,153百万元,同比增速分别为-17.5%/15.1%/7.9%/6.5% [2][9] - 2023-2026年归母净利润分别为3,474/4,349/4,577/4,836百万元,同比增速分别为-1.2%/25.2%/5.2%/5.7% [2][9] - 2023-2026年每股收益分别为0.30/0.37/0.39/0.41元 [9] - 2023-2026年市盈率分别为13/11/10/10倍 [2][9] - 2023-2026年市净率分别为1.0/0.9/0.9/0.8倍 [9]