报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2][4] 报告的核心观点 业绩超预期,经营质量显著提升 - 公司2024H1业绩预告,归母净利润同比增长460.15%到516.16% [5] - 营业收入实现稳步增长,综合毛利率较上年同期明显回升 [5] - 对内提高运营效率,降本增效,期间费用同比略有下降 [5] 与N公司合作取得突破,下半年有望进一步加速 - 公司海外业务拓展逐步落地,与"N公司"对接的业务实现了从0到1的突破 [6] - 随着"N公司"产品的快速迭代,公司适配的产品系列也在持续增加,PO订单的稳步提升将为公司业绩增长注入新动能 [6] 成功推出三大芯片产品,进一步扩大技术领先优势 - 公司成功推出"Coollights 寒烁 LDV4045芯片"、"Zeus 宙斯 Zeus0108芯片"和"Thor 雷神 ULC32A芯片"三款芯片 [7] - 新产品的陆续导入有利于扩大公司在业内的技术领先优势 [7] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024-2026年归母净利润预测分别为1.30、1.72、2.24亿元 [4] - 2024-2026年EPS分别为0.64、0.85、1.11元/股 [4] - 2022-2026年营业收入分别为381、499、659、866、1124百万元,同比增长分别为-18.6%、31.0%、32.0%、31.5%、29.8% [8] - 2022-2026年归母净利润分别为29、17、130、172、224百万元,同比增长分别为-64.7%、-40.4%、641.3%、32.6%、30.5% [8] 盈利能力 - 2022-2026年毛利率分别为51.6%、43.5%、49.0%、49.9%、49.7% [8] - 2022-2026年净利率分别为7.7%、3.5%、19.7%、19.8%、20.0% [8] - 2022-2026年ROE分别为2.8%、1.5%、10.5%、12.4%、14.1% [8] 估值水平 - 当前股价对应2024-2026年PE分别为50.9、38.4、29.4倍 [4] - 当前股价对应2024-2026年PB分别为5.9、5.2、4.5倍 [8]