报告公司投资评级 - 维持增持评级,上调目标价为25.18元 [7] 报告的核心观点 中报业绩预告超预期,扣非归母净利扭亏 - 公司预告2024年中报业绩,预计2024年上半年实现归母净利2.9亿元,同比增长86.7%,扣非归母净利0.8亿元,较上年扭亏 [7] - 公司业绩预增的主要原因是债务结构优化后,贷款利息大幅减少,同时汇兑损益增加,财务费用大幅减少 [7] - 公司资产结构和业务结构不断优化,出口叠加商乘业务修复,公司轻装上阵后,业务转型加速 [7] 商用车销量不断改善,乘用车业务加速电动化转型 - 公司1-6月轻中型货车销量7.5万辆,同增9.9%,重型货车销量0.7万辆,同减13.8%;皮卡销量2.9万辆,同增4.1%,公司轻卡业务稳步恢复,皮卡业务延续亮眼表现 [7] - 乘用车业务加速电动化转型,2023年12月将蔚来代工业务剥离,全面聚焦合资合作业务,自主产品抓住出口机遇,出口叠加电动化转型,乘用车业务不断优化 [7] 新能源业务步入收获期,下一个华为智选车重磅品牌 - 公司通过自主合资合作等多重方式布局新能源,牵手大众、华为等有力伙伴,2024年开始全新车型陆续上市,新能源进入收获期 [7] - 公司全力聚焦华为智选车项目,瞄准豪华智能电动市场,考虑豪华电动车市场优质供给相对空白以及问界的成功经验,本次合作的全新华为智选车值得期待 [7]