报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [11] 报告核心观点 - 控股股东减持4亿股,主要是优化股东结构、释放流动性并引入更多优质投资者 [12] - 公司亮相"新生万物巴黎展",展现中国品牌新高度,有望通过科技赋能、产品创新等方式继续扩大品牌影响力 [13] - 公司线下TOP店提效显著,供应链向敏捷极速模式突破,存货水平持续优化 [14] - 此次减持不影响公司长期投资价值,预计未来几年业绩仍将保持稳健增长 [15] 财务数据总结 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为36.3、42.4、48.7亿元,同比增长18%、17%、15% [15] - 公司当前股价对应2025-2027年PE分别为11.4x、9.7x、8.5x,估值处于底部位置 [15]