报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [3][4] 报告的核心观点 - 2Q 业绩超预期,出口逻辑持续兑现 [4] - 长城 2024 年出口结构优化显著,总量结构优化、出口份额提升、品牌结构优化 [4] - 公司持续推进管理变革及人才梯队建设,高管队伍有望更为稳健、管理效率有望提升 [4] 财务数据总结 - 2024-2026 年归母净利预期由 90 亿、115 亿、135 亿元调整为 123 亿、152 亿、186 亿元,同比+74%、+24%、+22% [4] - 2024 年 A 股 PE 18 倍、PB 2.8 倍;H 股 PE 8.2 倍、PB 1.3 倍 [4] - 2024 年 A 股目标价 34.42 元,H 股目标价 20.03 港元 [4]