报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩超预期 - 公司2022年上半年业绩预计大幅超预期,单Q2营收、净利润同比均实现47%-55%的高增长 [1] - 主要得益于能量饮料和"补水啦"新品类的强劲表现,以及渠道拓展和成本管控的持续改善 [1] 全国化战略推进及新品类发展 - 公司东鹏特饮基本盘稳固,伴随着省外网点拓展将维持稳健增长 [1] - 电解质水、乌龙茶等新品有望凭借渠道精耕,高性价比延续高增长 [1] - 随着公司对原料成本、渠道精细化管理,叠加新品规模效应释放,看好净利率边际改善 [1] 盈利预测及估值 - 我们分别上调2024-2026年盈利7%/5%/3%,预计公司2024-2026年归母净利润分别为29.2/37.5/46.8亿元 [4] - 对应PE分别为30x/23x/18x,维持"买入"评级 [4]