报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司归属于上市公司股东的净利润预计17~18亿元,同比增长51.68%60.60%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润15.516.5亿元,同比增长53.95%63.88% [1] - 电量增长和煤价下行是公司盈利能力持续提升的主要原因,2024Q2单季度公司归属于上市公司股东的净利润为9.2110.21亿元,同比增长6.72%~18.31% [1] - 煤价持续走弱、江苏电力需求旺盛,公司全年业绩有望继续提升 [1] - 公司在建控股装机500万千瓦,占公司已投运燃煤装机的38.87%,在建机组的建成将为公司提供持续的业绩增长动力 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为29.73亿元、34.54亿元、39.19亿元,对应PE分别为9.89倍、8.51倍、7.50倍 [1] - 2024-2026年营业收入分别为35990.38亿元、38501.30亿元、42733.07亿元,收入增长率分别为4.10%、6.98%、10.99% [9] - 2024-2026年归属母公司净利润分别为2973.34亿元、3453.77亿元、3919.38亿元,净利润增速分别为58.97%、16.16%、13.48% [9] - 2024-2026年毛利率分别为13.15%、14.37%、14.82%,净利率分别为8.47%、9.19%、9.38% [9] - 2024-2026年ROIC分别为6.77%、7.23%、7.47%,资产负债率分别为52.76%、50.42%、48.58% [9]