报告公司投资评级 - 报告维持润本股份的投资评级为"增持" [1] - 报告给出润本股份的目标价为23.70元人民币 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年归母净利润预计为1.75-1.85亿元,同比增长46.48%-54.85%;扣非净利润预计为1.70-1.80亿元,同比增长43.86%-52.30% [3] - 2024年第二季度归母净利润预计为1.40-1.50亿元,同比增长41.88%-52.04% [3] - 公司利润增速快于营收增速,主要受益于毛利率提升、利息收入增加、政府补贴等因素 [3][6] - 公司定位物美价廉的国民大众品牌,综合竞争力突出,产研销一体化,自有供应链和高效组织管理有助于快速升级迭代 [3] - 考虑到利润率提升,报告上调了2024-2026年的EPS预测 [3] 分品类和渠道表现 - 2024年上半年驱蚊品类营收增长强劲,婴童护理也有较快增速,精油品类增速相对缓慢但有望提速 [4] - 公司抖音平台销售额2024年上半年达2.4亿元,同比增长53.85%;淘系平台销售额达3.58亿元,同比增长5.26% [4] - 公司积极拓展线上直销和线下渠道,其中线上直销平台抖音和非平台经销增长较为明显 [4] 2024年下半年展望 - 公司2024年下半年有望推出更多新的婴童护理产品,带来新的增长点 [5]