报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 业务进展顺利,行业加速发展 - 公司发布业绩预增预告,24Q2 公司预计归净利润 0.8-1.3 亿,同比-5%~+55%,预告中枢归母净利润为 1 亿,同增 25% [1] - 24H1 公司个性化教育业务市场需求提升,受该业务季节性周期影响,公司盈利能力显著提升 [3] 高考人数增长利好高中业务,格局优化利好留存机构 - 2024 年我国高考报名人数达 1342 万人,同比增长 4%,达历史新高,或利好公司高中及全日制培训业务 [4] - 目前高中教培格局逐步优化,经历双减、疫情后供给逐步出清,需求仍然较为强劲,利好留存机构尤其是头部教培品牌发展 [5] 提速还款,费用持续优化 - 年初以来公司提速偿还借款,今年截至 5 月初已还款 2.15 亿元,剩余借款本金金额约为 3.99 亿元,或有利于减轻公司财务负担,加速业绩释放 [6] 财务预测和估值 - 我们上调盈利预测,预计公司 24-26 年收入分别为 29、37、43 亿,归母净利分别为 2.6/3.5/4.4 亿元,EPS 分别为 2.11/2.84/3.58 元/股,对应 PE 分别为 25/18/15X [7]